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【转载】融资融券操作方法  

2016-05-25 13:01:11|  分类: 期股夹 |  标签: |举报 |字号 订阅

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本文转载自fuzzy0925《融资融券操作方法》

融资融券操作方法


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技巧1 :合理安排普通交易和信用交易顺序

 案例:投资者自有资金100万,看多股票A,股票A市价10元,折算率50%

 

方案1

先普通买入,再融资买入

1、先普通买入10万股A;

2、股票A折合保证金为50万,最多再可融资买入5万股A

共计买入15万股

 

方案2

先融资买入,再普通买入

1、先以自有资金做保证金,最多融资买入10万股A;

2、再普通买入10万股A

共计买入20万股

 

         技巧1总结:

         核心:现金的折算比例最高,是11

         要点:

         看多时,先融资买入,再普通买入;看空时,先普通卖出,再融券卖出

 

 

技巧2 :合理安排单笔还款委托金额

 

案例:投资者尚需偿还融资款995元,欲卖出开仓证券A 1万股,市价10元。信用交易佣金2‰,普通交易佣金1‰。

 

方案1

一次性委托卖出1万股

信用交易佣金:

1万×10元×2=200

共支付佣金200

 

方案2

先卖出200股,再普通卖出剩余股份

信用交易佣金:

200×10元×2=4     5

普通交易佣金:

9800×10元×1=98

共支付佣金5+98=103

 

          技巧2总结:

          前提:剩余负债较小,信用交易佣金高于普通交易

          要领:分批卖出

          先卖出足够偿还负债金额的股票,再普通卖出剩余股票。

 

 

技巧3 :配对信用交易解决资金流动性

 

案例:投资者满仓暂无现金,发现股票B存在投资机会,但股票B非标的证券。 融资融券日息费率0.25‰

 

         1、选择预计下跌股票A(融资融券标的), T日先融券卖出1万股,再融资买入1万股,假设得冻结资金10万;

          2T+1日将融资买入的A通过现券还券偿还融券负债,T+210万资金解冻可普通买入非标的证券股票B

         资金息费成本估算:

          息费:假设持有股票BN天,(N+2)×10万×0.25‰

          总结:同时融资买入、融券卖出一支股票,通过现券还券解冻融券卖出资金

         效果:缓解资金流动性不足问题

 

单一策略:融券卖空:先高卖,后低买

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机会:2011/03/15上午,双汇“瘦肉精”事件曝光,当天股价暴跌。

发起:投资者在此时以85元融券卖出1万股双汇发展。

了结2011/04/21股价止跌反弹,以中间价62元买入1万股双汇发展还券了结负债.

获利对比

1、如果没有融券交易,投资者无法从中获利;

2、进行卖空交易,不占用资金。获利22万(扣除融券成本约7000元)。



日内T+0策略:先卖后买,当日锁定利润或亏损

clip_image004


T+0交易ETF策略:

序号

代码

名称

1

159901

100ETF

2

159902

中小板ETF

3

159903

深成ETF

4

510010

治理ETF

5

510050

50ETF

6

510180

180ETF

7

510880

红利ETF



          交易成本低:印花税豁免

          流动性好,适合大资金

          不会出现长期停牌风险

          杠杆比例较高,ETF最大杠杆比例约为2.43,一般股票最高杠杆比例2.25

 

 

差异配对策略

          适用于:

         不看好某一板块或股票,但是担心大盘上涨

          看好一支股票,但是担心板块或市场的普跌

          难以判断市场,但是能够判断两支股票的相对强弱

 

          操作方法:

          预期两支证券未来走势有强弱分化,买入相对强势的,同时融券卖出相对弱势的,获取差额收益

案例:

         2011/11/30,预计浦发银行将相对于大盘走强,以8.5元价格买入浦发银行10万股

         同时,以75%上证180ETF+25%深证100ETF构造沪深300指数,以0.56元的均价融券卖出ETF组合,151.79万份。

         2011/12/28,浦发银行价格为8.25元,下跌了2.94%ETF组合均价为0.5元,下跌了10.71%,反向操作了结交易。

         获利

浦发银行=8.25-8.5)×10        =-2.5

ETF组合=0.56-0.5)×151.79       =9.1  

总获利6.6万,盈利7.76%

 

 

协整配对交易策略

 

适用于:历史走势高度相关的股票对,目前价差暂时超出了一般水平

操作方法:

         寻找股票对——通过对历史价格走势、基本面的分析,筛选出具有稳定关系的股票对。

          监测股票对——寻找价差偏离正常波动区间的时机。

          执行套利——买入相对低估的股票,融券卖出相对高估的股票,待价差回归时,获利了结交易。

案例:

         2011/07/18,国航与东航价差过大,预计要缩小。

         10.5元价格融券卖出国航1万股,同时,以5.25元价格买入东航1.72万股。

         2011/08/09,两支股票价差收敛,以8.6元买入1万股国航还券,以5元价格卖出东航。

         东航亏损

=5-5.25)×1.72=-0.43

         国航获利

=10.5-8.6)×1=1.9

         总获利1.47


可转债套利策略简介

适用于:可转债已经进入了转股期,可转债市价较低,而正股价格相对较高

操作方法:

          监测可转债的转股价值和现价的大小

  转换价值=面值/转股价格×正股价格

          投资者卖空正股,同时买入可转债,并快速转换成正股归还借券

 

 

可转债套利策略简介

适用于:可转债已经进入了转股期,可转债市价较低,而正股价格相对较高

操作方法:

          监测可转债的转股价值和现价的大小

  转换价值=面值/转股价格×正股价格

          投资者卖空正股,同时买入可转债,并快速转换成正股归还借券

 

案例:假设D转债正处于转股期,当前面值100/张,市价110/张,转股价格3.97/股,股票D价格4.7/股,投资者如何操作?

操作:

1、计算D转债当前的转换价值:

转换价值=100/3.97×4.7=118.44元>现价

  2、买入1千张D转债,需要资金11万;

   3、同时融券卖出25200股股票D,得资金11.84万元;

   4、将1千张D转债转为25200D归还融券负债。

   5、获利:11.84-11=0.84万(不考虑费用)

 

 

大宗交易套利策略简介

 

适用于:

          单笔交易数量不低于50万股,或者交易金额不低于300万元

          融资融券交易不采用大宗交易方式,而大宗交易折价率较高

操作方法:

          投资者作为买方,寻找合适的卖方和标的股票,谈定理想的折扣。买卖双方就大宗交易达成一致后,分别进行成交申报。

          投资者在交易时间内,融券卖出相同品种相同数量的股票。

          T+1日,投资者将大宗交易买入的股票归还,套利交易结束。

 

案例:

1216日交易时间:投资者与卖方谈定深发展大宗交易价格和数量——15.03元×50万股,当日投资者以15.82元的价格融券卖出50万股深发展。

2216日大宗交易时间:投资者与卖方按照约定,以15.03元的价格买入50万股深发展

3217日交易时间:投资者以大宗交易买入的深发展直接还券完成套利。扣除融券成本和佣金费用后,获利约369000元。

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